银河证券维持上海钢联“推荐”评级

4月7日消息，银河证券近日发布研究报告《上海钢联——AI赋能数据服务产品，数据要素市场深度受益者》（以下简称报告）。

报告称，公司主营业务已聚焦为产业数据服务和钢材交易服务。产业数据服务方面，公司“横向扩、纵向延”，横向加大品种覆盖面，打开增量空间；纵向挖掘数据采集的深度，提升数据颗粒度与维度。目前产业覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品、新能源、新材料、再生资源等多个领域，涵盖100余条产业链，900余个商品品种，基本实现了对大宗商品的全覆盖。钢材交易服务方面，公司构建了集交易结算、供应链产品、数据信息、仓储加工、物流配送、SaaS服务于一体的钢铁全产业链智慧生态型服务体系。

拥有数据积累+场景优势，公司以AI赋能数据服务产品，有望提升用户体验，推动收入增长。公司数据服务产品中已经有AI技术积累，比如“钢联数据”终端产品中的知识图谱、NLP和深度学习等，目前主要应用于搜索功能。公司现阶段已经在积极探索GPT的技术应用，在资讯、搜索、报告制作工具、大数据预测系统和客服等功能模块及场景上尝试用GPT类的AI技术。

数据要素市场迎来爆发期，公司深度受益。公司与上海数交所合作有望加强数据变现能力，保护数据产权。截至目前，公司在上海数交所相继完成了5类大宗商品指数系列、8类大宗商品产业大数据系列及大宗商品数据应用服务（数据终端）三个系列产品挂牌。同时，数据要素会计新规的应用有望提高公司毛利率、降低费用率，增厚公司利润，并且释放客户需求。

对标国际巨头，公司成长潜力巨大。公司2021年营收按权责发生制为6亿，按收付实现制则超过7亿，世界排名第三。公司目标成为第二名，目前业内排名第二的公司为阿格斯Argus，其2021年营收约人民币15亿。排名第一的普氏能源资讯2021年营收近60亿美金，公司发展潜力巨大。

银河证券预计公司2022-2024年实现营收755.47/847.37/950.68亿元，同比增长14.86%/12.17%/12.19%；实现归母净利润1.89/2.63/3.58亿元，同比增长5.94%/39.42%/36.37%；当前股价对应PE分别为57.32/41.11/30.15，维持“推荐”评级。

天眼查资料显示，上海钢联2000年成立于中国上海。十余年来，上海钢联逐步打造了以大数据为基础的网络综合资讯、上下游行业研究、专家团队咨询、电商交易平台、智能化云仓储、信息化物流、供应链金融为一体的互联网大宗商品闭环生态圈，并形成了以钢铁、矿石、煤焦为主体的黑色金属产业及有色金属、能源化工、农产品等多元化产品领域的集团产业链。上海钢联现已成为国内领先的从事钢铁行业及其他大宗商品行业信息和电子商务增值服务的互联网平台综合服务运营商。