比特币崛起背后的话语转变

在未来十年中，比特币而不是现金可能会成为风险越来越低的价值“基础”。

在 2022 年共识会议上，Bitwise 的 Matt Hougan 描述了他与 2018 年加密货币冬天相比今年与投资顾问交谈的经历。Hougan 强调，他在 2018 年遇到的最常见问题是比特币是否会消失，以及相关的，比特币是否会消失。政府将对其进行监管，使其不复存在。2022年，他最常被问到的问题是现在是否是买入的好时机。

换句话说，重要的话语转变来自“它（或应该）有任何长期价值吗？” “其当前的公允价值是多少？”；在大多数情况下隐含的让步是它确实具有一些长期价值或长期价值的非平凡概率。诚然，这仅基于一个社区——美国投资顾问——的轶事，而且这种转变无疑是不完整的，但它反映了比特币人在过去十年左右的时间里取得的巨大的话语进步。越来越多的人，包括有经济影响力的人，明确地或更普遍地隐含地承认这种神奇的互联网货币具有价值。

但最近比特币价格的下跌至少部分是由于投资者寻求降低风险，这表明不同的人出于不同的原因认为它具有价值，和/或估计它以不同的方式具有长期价值的可能性水平。一方面是备受瞩目的比特币持有者，他们最近买入了 Microstrategy 的 Michael Saylor 和萨尔瓦多总统 Nayib Bukele。Saylor 表示，鉴于他似乎认为将持续高通胀，比特币是一种避险资产。

但很明显，其他市场参与者认为比特币是一种风险资产，并出售它、股票和/或债券以“囤积现金”。比特币人将在未来十年引发的话语转变将不仅仅是它具有价值——这一论点似乎显然赢得了胜利——而是比特币由于其硬性上限而代表了一种风险较小的长期价值存储。现金。

现金通常被视为一种避险资产，但根据最近的衡量标准，它正在贬值 9.1%。斯里兰卡的经济崩盘具有启发意义。它生动地展示了允许中央银行有效印钞而没有任何有意义的限制的缺点。

最近加密货币行业的崩盘——Terraform Lab 的 UST 和 LUNA、三箭资本、Celsius 和 Voyager Digital——表明公司承担了我们现在认为的过度风险。但他们的崩盘是一个健康的迹象。

2008 年，美联储和国会竭力确保某些承担过大风险的公司不会倒闭。而且，从某种意义上说，我们现在用 9.1% 的通胀率、全系统的风险定价错误以及几乎没有公共合法性的不透明货币体系来为这种慷慨付出代价。

为了防止 Terraform Lab 的 UST 和 LUNA、Three Arrows Capital、Celsius 和 Voyager Digital 的失败，没有比特币也无法“印刷”。遵守系统规则就是为什么比特币人相信它最终会成为一个更强大、更有弹性和更合法的货币秩序——这种信念将在未来十年内向外散发。