Tron 的稳定币 USDD 因 Alameda Research 疑似抛售而失去与美元挂钩

2022 年 4 月，Tron 网络推出了与美元挂钩的代币 USDD，作为“超额质押稳定币”，这意味着由于过多的准备金支持其估值，其跌破 1 美元的可能性应该更低。

美元稳定币跌破 1 美元挂钩

但在 11 月 8 日，当一些鲸鱼抛售超过 1100 万美元的代币以寻求在竞争对手稳定币 Tether (USDT) 和美元硬币 (USDC) 中的敞口时，将 USDD 的价格保持在 1 美元还不够。 一天后，USDD 的价格跌至 0.96 美元的低点，随后在 11 月 10 日小幅回升至 0.98 美元。

24 小时调整时间范围内的美元价格表现。 资料来源：梅萨里

在 Curve 的去中心化金融协议的 USDD 流动性矿池中，抛售压力更为明显。 截至 11 月 10 日，该矿池严重失衡，持有近 82.50% 的 USDD，其余为 USDT、USDC 和 DAI 稳定币。

Tron 创始人孙宇晨推测，由 FTX 的 Sam Bankman-Fried 领导的加密货币对冲基金 Alameda Research 可能是抛售其 USDD 资产以避免破产的鲸鱼。 据报道，Alameda 的资产负债表为 50% FTT (FTT)，这是 FTX 的原生代币，最近下跌了 90% 以上。

我认为 Almeda 可能只是出售了他们的 USDD 来弥补 ftx 交易所的流动性。 矿池目前以健康的速度恢复。 pic.twitter.com/oSIzUNqE0Z

— 何贾斯汀·孙 (@justinsuntron)，2022 年 11 月 9 日

错误计算的质押准备金

USDD 由 Tron DAO Reserve (TDR) 发行，TDR 也是其质押品的保管人。 TDR 主要负责出售质押品以在发生卖方冲击时维持 USDD 的挂钩。

从理论上讲，USDD 似乎得到了比特币 (BTC)、Tron (TRX) 和 USDC 形式的 20 亿美元加密货币质押品矿池的充分支持，据报道，储备比稳定币供应量高出 283% 以上。

美元供应与质押品。 来源：USDD.io

但有一个问题。

目前，TDR 储备钱包中几乎所有价值的稳定币质押品都在 JustLend 中进行质押并获得收益，JustLend 是 Tron 生态系统中按总价值锁定（TVL）计算的最大借贷协议。 同时，99% 的 TRX 质押品被锁定在“质押治理”合约中。

TDR 似乎也错误地将价值超过 7.25 亿美元的烧毁 TRX 作为质押品。 总体而言，这使得 DAO 在其可液化储备中拥有价值约 6 亿美元的 USDC 和价值 2.36 亿美元的 BTC。

换言之，质押品比率接近 113%，而自夸的质押品比率为 283%。

比特币、TRX 价格下滑

USDD 的质押品比率可能会随着其储备资产 BTC 和 TRX 的价格下跌而进一步波动。

值得注意的是，在 Alameda-FTX 惨败导致的加密货币市场崩盘中，BTC 的价格本周迄今暴跌 22% 以上，至 16,500 美元左右。 另一方面，TRX 同期估值下跌约 12%，11 月 10 日交易价格约为 0.05 美元。

TRX/USD 每周价格K线走势图。 资料来源：TradingView

Tron 代币现在着眼于跌破其支撑长期支撑汇合点，包括其 200 周指数移动平均线（200 周 EMA；蓝色波浪）接近 0.052 美元和 0.236 斐波那契线接近 0.055 美元。

这可能会推动 TRX 进一步下跌至 0.022 美元至 0.030 美元的区间（在上图中以红色标记）。 该区域在 2020 年 8 月至 2021 年 1 月和 2019 年 1 月至 2021 年 7 月期间作为整合渠道发挥了重要作用。

此外，它还在 2018 年 2 月至 2018 年 11 月期间提供支持。

与此同时，比特币已进入其盛行的逆杯柄模式的崩盘阶段，现在将 14,000 美元作为其主要下行目标。

BTC/USD 每周价格K线走势图。 资料来源：TradingView