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它与其他第 11 章案件有何不同

倒闭的加密货币交易所 FTX 和 130 家附属公司于 11 月 11 日在特拉华州申请破产。随着许多 FTX 债权人、投资者和行业专家开始质疑接下来会发生什么,混乱随之而来。

Unchained Podcast 的作者兼主持人 Laura Shin 于 11 月 15 日发了一条推文,质疑 FTX 与该公司的风险投资部门 Alameda 之间所谓的贷款间协议是否会影响债权人和客户获得贷款的能力退回资金。

FTX Ventures 的一项重大风险投资成功能否成为 FTX 债权人和客户恢复的可行途径? @wassielawyer 和@ThomasBraziel 这么认为,尽管这可能需要长达……10 年的时间。

完整剧集:https://t.co/xyHyTC59sw pic.twitter.com/DpDXg1oORK

– Laura Shin (@laurashin) 2022 年 11 月 15 日

总部位于怀俄明州的专门从事数字资产业务的银行 Custodia Bank 的创始人 Caitlin Long 在推特上表示,这将是美国历史上最复杂的破产案。

我不认为预测@FTX_Official 第 11 章将是美国历史上最复杂的破产是一种轻描淡写的说法。 没有明确的商法路线图 re:#crypto 供法官遵循。 美国破产法有“反对治外法权的推定”。 每个债权人都 doxxed pic.twitter.com/RFipf062RS

– Caitlin Long ️ (@CaitlinLong_) 2022 年 11 月 11 日

Long 表示,FTX 的国际公司结构将带来复杂性。 据路透社报道,巴哈马清算人最近提到他们的行动可能会影响第 11 章案件,情况似乎已经如此。 此外,11 月 14 日,FTX 提交的一份文件显示,该交易所可能有超过 100 万债权人成交量入破产案。

FTX破产有何不同

鉴于 FTX 破产所涉及的复杂性,很明显此案可能与其他美国破产程序不同。 总部位于纽约的律师事务所 Morrison Cohen 的业务解决方案、重组和治理实践主席 Joseph Moldovan 告诉 Cointelegraph,虽然美国有复杂的破产程序,但 FTX 第 11 章案件由于未知数而独一无二.

“FTX 破产案最不寻常的地方在于,债务人是背负巨额债务的复杂实体。 通常,有几个月的准备时间。 公司破产通常是非常细化的,在提交之前经过精心设计和开发的流程,”他说,并补充说,“FTX 破产的情况并非如此。 我们(债权人和其他利益相关方)仍在等待与已提交的 130 个不同实体相关的最基本信息。”

Moldovan 补充说,虽然像雷曼兄弟和安然这样的破产案涉及数十亿美元的资产、债务和众多附属实体,但与 FTX 相关的债务、资产和债权人的数额仍不清楚。

“在美国的破产案件中,你通常拥有的是第一天的听证会,而在这里却没有,债务人的首席律师会向法院和公众解释为什么提起案件。 这让人了解长期目标是什么以及如何实现。 我们还没有就 FTX 案进行第一天的听证会,”摩尔多瓦进一步评论说。 因此,摩尔多瓦指出,FTX 债权人和利益相关方仍在质疑结果:

“我们根本没有足够的信息来获得答案。”

仍有待回答的最大问题之一是 FTX 债权人是否能收回他们的钱,如果能,什么时候能收回? 专门研究数字资产的公司证券律师玛格丽特·罗森菲尔德 (Margaret Rosenfeld) 告诉 Cointelegraph,她认为任何 FTX 债权人都需要数年时间才能收回一分钱。 “这包括 FTX 客户和 FTX 可能欠款的其他方,”她说。

摩尔多瓦解释说,债权人恢复需要很长时间的情况并不少见。 在美国,债权人的破产案件索赔必须在破产法院规定的特定日期之前提交。

“一旦确定了这个日期,理赔代理人将采用这些表格,扫描它们,并按案件分开理赔。 这些索赔中的每一项都将与公司的账簿和记录进行比较,”摩尔多瓦说。

然而,由于涉及 FTX 的债权人数量众多——可能超过 100 万——而且目前对公司的簿记做法一无所知,Moldovan 认为这一过程将比正常情况花费更长的时间:

“在对这些债权进行分析之前,你不能进行债权人分配。 现在推测债权人将获得什么样的分配还为时过早。 尽管在像这样的特大病例中,完全康复是不寻常的。”

关于在交易所倒闭前将资金从 FTX 撤走的债权人,Rosenfeld 解释说,破产法庭可以收回或作废这些资金。 “美国的破产规则规定,钱可以被法院收回,所以不要以为钱是你的。 如果债权人在破产前 90 天得到偿付,受托人可以要求偿还这笔钱,”她说。

虽然 FTX 债权人可能需要数年时间才能收回投资,但 Moldovan 还指出,此案代价高昂,这可能会导致债权人的支出减少。 他解释说,这是因为用于支付破产案件的资金来自破产“财产”,由所有债务人的财产组成。

“用于支付破产案件所有费用的资金以及所有保留的专业人士——律师、会计师、重组顾问等——都来自这个遗产,因此减少了可分配的金额,”他说.

鉴于此,FTX 在 11 月 14 日提交了一项所谓的“矩阵”动议。 通常,第 11 章规定的债务人需要提交一份表格,提供债权人或破产案件中涉及的利益方的姓名和地址的邮寄名单。 然后将破产程序中提交的通知和其他诉状邮寄给矩阵中列出的所有个人。

然而,摩尔多瓦解释说,在这种情况下,合规的行政成本“必须进行修改,以降低遗产成本。” 因此,债务人要求法院授权电子邮件服务并做出一些其他安排。 “破产法庭有这样做的灵活性和权力,”他补充说。

下一步:一家陷入困境的公司的重组

尽管 FTX 破产案仍存在一些未知数,但需要指出的是,FTX 的新任首席执行官约翰·雷 (John Ray) 将负责公司的重组。

Moldovan 解释说,“Jon Ray 是新的首席重组官,这意味着他将领导陷入困境的公司的重组,并被授予所有公司权力和权限,包括任命独立董事协助管理各个实体的能力,他已经做到了。”

根据上述 11 月 14 日提交的法庭文件,Ray 已经确定了其中一些董事的身份:前联邦地区法官 Joseph J. Farnan, Jr. 将担任首席独立董事,而 FTX 债务人已聘请 Alvarez & Marsal 作为提议的财务顾问. 该文件进一步指出,“Ray 先生和独立董事的任命确保债务人能够独立于第 11 章的程序进行处理,而不会发生任何冲突和参与 FTX 的预申请活动。”

虽然 FTX 第 11 章案件的细节尚未披露,但摩尔多瓦进一步指出,美国破产法庭系统的好处之一是它提供的透明度:

“除非需要保密,否则一切都会在公开的法庭上说出来,任何人都可以听到。 案件中的所有诉状和其他文件都将在一个可公开访问的网站上归档,供任何公众访问。”

美国破产法院打算如何处理涉及数字资产的案件也仍然令人担忧,特别是考虑到美国监管不明确,以及监管机构可能不熟悉加密货币。 然而,摩尔多瓦对法院处理加密货币生态系统复杂性的能力表示乐观。

他说,“在美国,破产法庭每天都在分析、评估和确定神秘资产的所有权,加密货币就是其中之一。 所有这些分析的核心是基本合约法。 创建资产、声明所有权并阐明合约各方各自的权利和关系的文件实际上说了什么? 这种分析是破产程序的基础。法院尚未做出某些决定,仅反映了加密货币破产中提出的特定问题的新颖性,即新颖性。 不过,这一切都会得到解决。”

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